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골디락스의 꿈, 왜 착륙을 해야하는가
골디락스 기대감은 에너지 가격 하락과 공급망 차질 해소로 인해 발생될 수 있었음
- 상반기 시장은 골디락스를 꿈꾸었다. 경기는 괜찮은 상황에서 물가만 둔화될 수 있을 것이라는 연착륙의 꿈을 꾸었다. 이를 가능하게 해주었던 주요 요인을 살펴보면 정책의 시차, 기업의 가격 전가 등도 있지만 무엇보다 공급 측면의 리스크(예: 에너지 가격 상승, 공급망 차질 심화)가 해소된 점이 중요했다.
- 지난해 10월 이후 에너지 가격의 급락은 올해 상반기까지 글로벌 물가 하방 압력의 주요 요인으로 작용하였다. 6월말 기준 WTI가 전고점대비 25.3% 하락한 가운데, 미국 기준으로 CPI상승률을 최소 0.1%p~0.7%p 직접적으로 낮추면서 물가가 빠르게 떨어질 수 있다는 기대감을 일으켰다. 여기에 공급망 차질 완화는 운송비 등 산업 전반에 걸친 비용을 하락시켜 재화 가격 하락을 유발하였다.
- 공급 요인의 개선은 물가뿐 아니라 글로벌 경기를 개선시킨 주요 요인이었다. 에너지 가격 하락은 가계의 구매력을 개선시켰고 동시에 기업의 공장 가동에 대한 부담도 줄어들었다. 덕분에 올해 초 제조업 경기는 일부 재고가 소진되고 생산이 개선되는 모습을 보였다. 국가중에는 지난해 에너지 가격 상승과 공급망 차질로 가장 많은 영향을 받았던 유로존이 큰 수혜를 받으면서 글로벌 OECD 경기 선행지수의 반등을 이끌었다.
2023.07.03