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5월 고용, 놀라울 것 없는 결과
2023.06.09
5월 고용, 놀라울 것 없는 결과
- 미국 고용이 시장에서 상당히 큰 관심을 받고 있는 것은 사실이지만 서프라이즈와 쇼크의 기준을 정하는 시장 컨센서스가 현 상황에서는 큰 변별력을 가지기 어렵다는 판단. 따라서 이를 기반으로 경기를 판단한다면 월간으로 지속적인 경기 전망 실패를 경험할 가능성 존재
- 비농업고용자수 변동이 월간으로 쇼크와 서프라이즈를 반복하는 중. 이는 변동성이 높아진 전망과 지표 모두 영향을 미쳤다고 판단하고 있는데, 추세적으로는 2021년 1월 이후 고용자수가 선형으로 감소하고 있다는데 중점을 두고 접근. 실업률의 상승은 5월만 보면 쇼크로 판단할 수 있지만 실업률의 하락 중 큰 부분을 노동공급의 감소(경제활동참가율 하락)가 차지하고 있었다는 점에서 현 시점부터는 점진적인 상승이 자연스러운 현상으로 판단. 노동시장의 정상화라는 관점에서도 실업률의 상승을 부정적인 요인으로 해석할 필요는 없을 것으로 판단
- 확인하지 못한 사항 중 주목할 만한 부분은 Disability person의 노동 비중이 급격히 늘어난다는 점과 이 중에서도 여성의 비중이 상승세를 지속하고 있다는 점. ESG의 영향도 일부 존재하겠지만 비중이 높아진 재택근무, 자동화, 노동비용 상승 등도 상당부분 영향을 미쳤을 것으로 판단. 이는 노동 공급의 영구적 하락을 가져올 고령화를 일부 대체하는 요인으로 작용할 것