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경기 개선보다 빠르게 움직인 주가
미국채 매력은 여전히 유지. 주가 매력은 점차 감소
- 미국 경기가 타 국가와 비교했을 때 안정적인 모습을 보이는 것은 사실. 최근 강하게 유지되는 달러화도 단순히 11월 금리 인상 가능성보다는 유로존 대비 강한 경기 기대감을 반영한 결과로 판단
- 다만 미국 경기 기대감이 다른 국가보다 높다는 것이 미국의 증시가 계속 강할 것이라는 의미는 아니라는 점은 염두에 둘 필요성 존재. 최근 S&P500 기대수익과 국채 10년물 금리의 차이가 지속적으로 하락하고 있다는 점에서 자산의 매력은 주식에서 채권으로 지속적으로 이동하고 있는 것으로 판단. 미국으로의 자금 유입이 지속 가능하다고 하더라도 채권으로의 자산 유입 가능성이 더 높은 상황
- 2023년 미국채 수요에 있어서 일본의 매수세가 회복됐다는 점은 상당히 큰 요인으로 작용. 다만 4분기 이후 일본은행의 정책이 또 한 차례 변화의 기미를 보인다면 2022년과 같이 일본의 해외자산 투자가 급감할 가능성을 고려할 필요성 존재. 이 경우 시장의 기대와 달리 미국채 10년물의 추가적인 금리 상승이 나타날 수 있는데, 이론적인 주식 매력은 더 감소할 수 있다는 점에서 주의 필요
2023.09.15