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예상보다 견조했던 소비 추세 종료 임박
단기적으로 기준금리 동결 이슈이지만 중기적으로 경기 둔화 이슈
- 고용 확대 추세의 둔화와 소비 여력 감소는 단기적으로 물가 상승 압력 하락 및 경기 둔화 가능성에 따른 기준금리 동결 이슈로 작용 가능. 이러한 이슈가 성장주를 중심으로 한 주가 상승 모멘텀으로 작용할 가능성을 배제하기는 어려울 것
- 다만 중장기적인 관점에서 4분기 시장이 예상하는 것처럼 미국의 경기가 드라마틱하게 성장하기는 어렵다는 것을 인지할 필요성 존재. 특히 2분기 미국 GDP에서 민간투자의 감소가 강하게 나타났고, 컨퍼런스보드 소비자심리지수가 고용추세 둔화를 반영해 예상보다 큰 폭으로 하락했다는 점에서 미국 역시 내수 경기의 부진이 현재부터 심화될 가능성 확대
- 소비 측면에서 변동성이 높은 것은 소득 하위 계층인데 소득을 주도했던 유동성의 근원이 이전소득이라는 점에서 연속성을 가진다고 판단하기는 어렵고, 추가적인 고용 추세는 둔화 국면으로 들어설 것으로 판단. 잉여 저축에 대한 계산은 여전히 논쟁의 여지가 있지만 잉여 저축이 있는 상황에서 신용카드의 연체가 급격히 늘어난다는 판단보다는 여유자금이 사라진 이후에도 동일한 소비패턴을 유지했기 때문에 신용카드 연체율이 상승한다는 판단이 더 합리적일 것
2023.09.01