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중국 수출입 절벽, 중국만의 리스크가 아니다
■ 중국 수출입 절벽 리스크에 직면
- 7 월 중국 수출증가율, 지난 20 년 2 월 코로나 19 발생 이후 최저 증가율
- 중국 교역사이클이 심각한 부진의 늪에 빠짐. 7 월 수출증가율은 시장 예상치를 하회하는 전년동월 -14.5%를 기록함. 수출증가율이 3 개월 연속 감소세를 기록함은 물론 7 월 수출증가율은 지난 20 년 2 월 코로나 19 충격으로 인해 수출증가율이 -40.6%를 기록한 이후 최저치임. 수입 역시 상황은 유사함. 7 월 수입증가율은 전년동월 -12.4%로 올 2 월을 제외하고 9 개월 연속 감소세를 지속함
- 더욱이 수출입 감소폭이 갈수록 커지는 사실상 수출입 절벽 리스크에 직면하였고 이러한 리스크에서 탈출 역시 쉽지 않아 보인다는 것임. <그림 1>에서 보듯 중국 수출입 증가율이 동시에 감소세를 기록한 것은 2000 년 이후 이번을 포함해 4 차례이지만 이번 수출입 절벽 국면이 가장 심각해 보임
- 수출입 절벽 리스크 원인은 공급망 리스크로 대변되는 신냉전 및 내수 부진 리스크
- 우선 7 월 수출에서도 미-중 갈등과 이에 따른 신냉전 리스크가 큰 악재로 작용함. 중국의 주요국별 수출증가율을 보면 대미 수출, 대 EU 수출증가율이 상대적으로 큰 폭의 감소폭을 기록한 반면 대러시아 수출증가율은 7 월 전년동월대비 51.8% 급증함
- 한편, 중국의 대한국 및 대대만 수출입이 상대적으로 부진 현상이 심화되고 있는데 이는 공급망 리스크와 더불어 중국 내수 경기 부진을 볼 수 있는 시그널임
- 내수뿐만 아니라 수출입 절벽 리스크가 지속된다면 올해 5% 성장률 달성은 물론 당사가 강조한 ‘질서있는 침체 리스크’도 현실화될 가능성이 커짐
- 소비부양 조치에도 불구하고 중국 내수경기가 반등할 기미가 없는 가운데 수출입 절벽 리스크가 지속된다면 중국 제조업 및 투자 부진 현상은 더욱 심화될 것이 불가피함. 올해 중국 정부가 목표한 5.5% 내외 성장률은 고사하고 5% 달성도 쉽지 않을 수 있음
- 이러한 중국 경기 부진은 부동산 부실 리스크를 자극하면서 소위 ‘질서있는 침체 리스크’의 현실화될 위험성을 높일 수 있음. 즉 중국 정부나 금융기관의 부실 리스크 제어력을 고려할 때 동시 다발적 채무불이행에 따른 무질서한 신용리스크 혹은 침체가 현실
2023.08.09